Ужо за 700 гадоў да таго, як Швецыя выпусціла першыя еўрапейскія банкноты ў 1661 г., Кітай пачаў вывучаць, як паменшыць цяжар людзей, якія перавозяць медныя манеты. Гэтыя манеты ўскладняюць жыццё: яны цяжкія і робяць падарожжа небяспечным. Пазней купцы вырашылі здаць гэтыя манеты адзін на аднаго і выдаць папяровыя сертыфікаты, зыходзячы з кошту манет.
Прыватная эмісія выклікала ўсплёск інфляцыі і дэвальвацыю валюты: урад рушыў услед і выпусціў уласныя банкноты, падмацаваныя золатавалютнымі рэзервамі, што зрабіла яго першым законным плацежным сродкам.
У апошнія некалькі стагоддзяў краіны пачалі прымаць "залаты стандарт", выкарыстоўваючы такія тавары, як золата і срэбра, для чакання манет пэўнай вагі. І гэта ўяўляе сабой пэўную каштоўнасць, пакуль манета не будзе падменена, што прыводзіць да росту рэпрэзентатыўных валют.
Банкі выпускаюць "залатыя аблігацыі", гэта значыць банкноты наміналам 50 долараў ЗША можна абмяняць на 50 долараў ЗША золатам.
У 1944 г. Брэтан-Вудская сістэма пастанавіла, што 44 краіны, якія ўдзельнічаюць у сустрэчы, будуць захоўваць свае валюты прывязанымі да долара ЗША, паколькі долар ЗША забяспечаны золатавалютнымі рэзервамі. Гэта фактычна азначае, што долар ЗША можа быць пераўтвораны ў золата ў любы час.
Гэта фактычна азначае, што долар ЗША можа быць пераўтвораны ў золата ў любы час.
Эфект добры, але працягласць не доўгая. Рост дзяржаўнага доўгу, валютная інфляцыя і адмоўны рост плацежнага балансу азначаюць, што на долар ЗША аказваецца большы ціск. У адказ некаторыя еўрапейскія краіны нават выйшлі з сістэмы і абмянялі долары ЗША на золата. У той час у іх запасах было больш даляраў, чым золата.
У 1971 годзе былы прэзідэнт ЗША Рычард Ніксан зачыніў залатое акно і змяніў сітуацыю. Замежныя ўрады трымаюць занадта шмат долараў, а Злучаныя Штаты схільныя да недахопу золата. Разам з яшчэ 15 кансультантамі яны абвясцілі новы эканамічны план па пазбяганні інфляцыі, скарачэнні беспрацоўя і пераўтварэнні долараў ЗША ў законнае плацежнае сродак, якое ў асноўным разлічвала на згоду карыстальнікаў валюты, а не на тавары і стандарты.
Такім чынам, ёсць надзея, ці прымуць усе бакі вашу валюту, якая цалкам заснавана на веры.
Тое ж самае тычыцца і біткойна, гэтая крыптавалюта калісьці дасягнула рэкорднага ўзроўню ў 19 783,06 долараў. Што дае кошт біткойна? Сцвярджае, што гэта дасягаецца попытам і прапановай, здаецца, не ахоплівае ўсіх абставінаў. Гэта не мае пад сабой асновы і нікім не кіруецца.
Прынамсі, вы можаце разлічваць на легальнае агенцтва кіравання, каб падтрымліваць кошт валюты.
Біткойн мае характарыстыкі законнай валюты. Аднак, з пункту гледжання кіравання, ніхто не "валодае" біткойнамі. Здаецца, дзейнічае гэтак жа, як і фіят, але істотна іншая экасістэма прымушае эканамістаў і фінансавых экспертаў задумацца: хто ўсталёўвае цану на гэта?

Вы бачыце 5 з мільёнаў радкоў кода ў біткойнах. Першапачаткова біткойн уяўляў сабой толькі некалькі тысяч радкоў кода, распрацаваны Сатошы Накамота ў 2008 годзе і выпушчаны ў пачатку 2009 года. У знакамітай афіцыйнай кнізе «Біткойн: аднарангавая электронная сістэма грашовых сродкаў» (биткойн: аднарангавая сістэма Electronic Cash System), распрацавана канцэпцыя біткойна.
Яго першапачатковая ідэя складалася ў тым, каб стварыць форму грашовых сродкаў, якую не трэба прапускаць праз фінансавыя ўстановы, таму што яна зашыфравана.
Самае вялікае новаўвядзенне - прымяненне тэхналогіі блокчэйн. Кожны блок уяўляе сабой транзакцыю ў сетцы Bitcoin - чым больш блокаў, тым даўжэй транзакцыя будзе доўжыцца. Такім чынам, ён утварыў "ланцужок", адсюль і яго назва.
Для таго, каб генераваць блок, Майнер павінен выкарыстоўваць арыгінальную вылічальную магутнасць кампутара і вялікую колькасць электраэнергіі для праверкі наяўнасці транзакцый значэнняў X і Y паміж A і B. Калі гэта пацвярджаецца, блок з'яўляецца і транзакцыя праходзіць . Майнеры атрымалі ў якасці ўзнагароды Bitcoin.
Аднак гэтая лічбавая валюта не мае ўнутранай каштоўнасці - яе нельга выкарыстоўваць у якасці тавару. Людзі, якія скептычна ставяцца да біткойнаў, часта кажуць, што, каб біткойн выжыў, яго трэба спачатку прыняць і выкарыстоўваць для іншых тавараў. Павольна, з цягам часу гэта стане грашыма. Напрыклад, паколькі золата выкарыстоўваецца ў ювелірных вырабах і электронных вырабах, людзі назапашваюць золата, каб захаваць яго каштоўнасць.
У далёкасяжнай працы аўстрыйскага эканаміста Карла Менгера ён пачаў апісваць валюту як "той факт, што некаторыя тавары сталі агульнапрынятым сродкам абмену". На падставе Менгера Людвіг фон Мізэс, таксама эканаміст, класіфікуе сыравінную валюту як валюту, якая "таксама з'яўляецца камерцыйным таварам". Законным плацежным сродкам з'яўляецца валюта, якая складаецца з "прадметаў з асаблівай юрыдычнай кваліфікацыяй".
"... Намінальная валюта супраць валюты, у тым ліку рэчы з асаблівай юрыдычнай кваліфікацыяй ..." - Людвіг фон Мізэс Тэорыя грошай і крэдыту
Ідэя ўнутранай каштоўнасці глыбока ўкаранілася ў людзях, і нават Арыстоцель аднойчы пісаў пра тое, чаму грошы маюць патрэбу ў ўнутранай каштоўнасці. Па сутнасці, незалежна ад таго, якая гэта валюта, яе кошт павінен зыходзіць з уласнай карыснасці. Паколькі гісторыя даказвае, што нішто не мае патрэбы ў вартасці тавару, каб стаць валютай, аргумент Арыстоцеля не вытрымлівае.
У некаторых рэгіёнах Афрыкі і Паўночнай Амерыкі шкляныя пацеркі выкарыстоўваюцца ў якасці валюты, хаця яны апынуліся малапрыдатнымі ў якасці тавару. Япцы ў Ціхім акіяне выкарыстоўваюць вапняк у якасці валюты.
Людзі, якія скептычна ставяцца да біткойнаў, часта выкарыстоўваюць уласныя аргументы, каб асудзіць жыццяздольнасць біткойна. На жаль, біткойн - гэта выключна лічбавае існаванне, таму ён свабодны ад кайданоў рэальнага свету. Ён не павінен мець уласную каштоўнасць, як золата, і не павінен прадастаўляць яму асаблівыя правы, каб зрабіць яго законным плацежным сродкам. Хоць гэта можа здацца тлумачэннем - біткойн - гэта абсалютна новая сутнасць, якая не падпарадкоўваецца нашым чалавечым правілам, але яна ўсё яшчэ не мае поўнага сэнсу.
Падумайце пра гэта так: біткойн і фіят-валюты - гэта розныя фінансавыя экасістэмы.
Валюта Fiat належыць да фізічнага свету, які ўводзіць іншыя валютныя абмежаванні. Улада належыць тым, хто кантралюе валюту, і цэнтральны банк заўсёды можа надрукаваць больш грошай для садзейнічання інфляцыі і абароту. Аднак ніхто не можа дакладна сказаць, колькі матэрыяльных даляраў цячэ ў свеце.
Прапанова золата абмежаваная, але на гэта паўплывае інфляцыя. Калі хто-небудзь знойдзе вялікую колькасць золата за межамі бягучых запасаў, уласнасць можа быць цалкам разведзена. Інавацыі ў галіне матэрыялазнаўства таксама могуць знізіць неабходнасць выкарыстання золата ў электроніцы і спажывецкіх таварах.
Лічбавая прырода біткойна патрабуе новай тэарэтычнай базы. Эканамісты ўжо даўно прызнаюць абмежаванні каштоўных металаў і валют. Такім чынам, увядзенне біткойна нарадзіла новы набор правілаў, які многія называюць "выскачкай фінансавай экасістэмы".
Праблема ў тым, што, як сказалі вам максімізатары біткойнаў, легальная экасістэма валют і криптовалют не можа па-сапраўднаму суіснаваць. Паколькі фінансавая прылада, інвестыцыйны прадукт альбо каштоўныя паперы не мае ўласнай каштоўнасці, самая вялікая стаўка - зрабіць біткойн сусветнай валютай.
Сёння сусветная грашовая маса (М1) складае 7,6 трлн долараў ЗША. Калі дадаць чэкавыя дэпазіты, кароткатэрміновыя аблігацыі, тэрміновыя дэпазіты і іншыя фінансавыя інструменты, гэта дасягне ашаламляльных 90 трыльёнаў долараў. Каб стаць глабальнай валютай, біткойны павінны мець як мінімум значэнне глабальнай грашовай масы, але гэта не так, бо рынкавы кошт біткойна на момант напісання артыкула складае ўсяго 130 мільярдаў долараў.
Аднак хутка расце суверэнная запазычанасць і знешняя запазычанасць могуць заахвоціць інвестараў пачаць шукаць інструмент хэджавання рэінфляцыі, які прасцей атрымаць і замяніць, чым золата. Гэта можа спрыяць ацэнцы біткойна, паколькі ён мае функцыю захоўвання кошту. Каб змагацца з інфляцыяй, шмат людзей задаволена трымаць у сваіх партфелях долары, еўра ці ены - аргенцінцы і венесуэльцы робяць гэта адносна стабільна.
Гэта можа прынесці яму практычную карысць: біткойн можна выкарыстоўваць як запас каштоўнасці.
Мы разглядаем гэта як актыў. Калі гэта так, то Bitcoin па сутнасці з'яўляецца антыінфляцыйнай валютай. З мэтай стымулявання росту сеткі кожны раз пры стварэнні новага блока ў блокчейне будзе генеравацца 50 новых біткойнаў. Пасля кожных 210 000 квадратаў узнагарода будзе зменшана ўдвая (цяпер узнагароджваецца 12,5 за квадрат, а 14 мая 2020 г. - удвая да 6,25). У спалучэнні з дэфіцытам і абмежаванасцю прапановы ў 21 мільён біткойнаў, не дзіўна, што людзі і фінансавыя ўстановы могуць разглядаць біткойны як цвёрдую валюту (таксама вядомую як валюта бяспечнага сховішча).
Гэта азначае, што ўнутраная грашова-крэдытная палітыка кіруе пакупніцкай здольнасцю біткойна - але што вызначае яго кошт?
Калі вы паглядзіце на класічную школу эканомікі, то выявіце, што цана біткойна вызначаецца коштам яго вытворчасці. Гэта азначае, што абсталяванне і электрычнасць. Паколькі біткойн працягвае пакутаваць ад дэфляцыі, колькасць Майнер будзе паступова памяншацца з-за высокіх выдаткаў на майнинг. Тым не менш, усё яшчэ ёсць некалькі майнераў, якія жадаюць прадаць біткойны са стратамі, што можа сведчыць аб тым, што хтосьці хэдзіруе рост росту біткойнаў у будучыні: цана не цалкам залежыць ад сабекошту прадукцыі, хоць і з'яўляецца фактарам.
Неакласічная школа эканомікі пашырыла гэтую тэорыю і дадала яшчэ адзін аб'ектыўны фактар: попыт і прапанова. Паколькі прапанова біткойнаў абмежаваная, колькасць здабытых біткойнаў таксама з цягам часу будзе змяншацца, таму попыт на большую колькасць біткойнаў можа ўзрасці. Большы попыт роўны больш высокім коштам.
Спадзяванне толькі на аб'ектыўныя фактары, здаецца, не ў стане намаляваць усю карціну. Калі вытворчыя выдаткі з'яўляюцца асноўнай прычынай, то кошт біткойна павінна быць блізкай да шырокай грашовай масы ЗША (M3).
Нягледзячы на ​​гэта, майнеры ўсё яшчэ ў страце, нягледзячы на ​​больш высокі кошт майнинга биткойнов.
Калі баланс попыту і прапановы важны, то выразны, правераны біткойнам столь прапановы павінен вызначыць стабільны попыт. Аднак біткойн па-ранейшаму схільны да надзвычайнай зменлівасці і можа абрынуцца і ўзляцець у той жа дзень.
Паступаючы ў аўстрыйскую школу эканомікі, прыхільнікам біткойнаў гэтая школа вельмі падабаецца. Аўстрыйскія эканамісты лічаць, што цана чаго заўгодна вызначаецца суб'ектыўнымі фактарамі, нават уключаючы выдаткі на вытворчасць. Попыт і прапанова вызначаюцца асабістымі перавагамі. Такім чынам, гэта можа растлумачыць кошт біткойна - успрыманая каштоўнасць і суб'ектыўныя фактары могуць быць больш важнымі кампанентамі.
Відаць, што няма дакладнага тлумачэння, чаму крыптавалюта (ці нават валюта) каштоўная. У гэтым выпадку цана біткойна, відаць, залежыць ад класічных эканамічных мадэляў, настрояў рынку і ўнутранай грашова-крэдытнай палітыкі.
Аднак незалежна ад таго, якую эканамічную тэорыю людзі прымаюць, крыптавалюта ўсё роўна адкрые фінансавую рэвалюцыю. Калі яна можа ператварыцца ў іншую форму глабальнай валюты, глабальная фінансавая экасістэма будзе перавернута (добра гэта ці дрэнна, мы не ведаем).
У рэшце рэшт, біткойн - гэта стартавая пляцоўка для фінансавых эксперыментаў. З 2016 па 2017 гады тэхналогія блокчейн прывяла да росквіту криптовалюты і прынесла цэлы новы свет інавацый блокчейна. Сёння мы будзем выкарыстоўваць канцэпцыю прывязкі актываў і рэзервовых банкаў для вывучэння стабільных крыптавалют, здольных падтрымліваць цану аднаго даляра.
Замест таго, каб разглядаць біткойн як валюту, лепш разглядаць яго як плацежную сістэму.
Такім чынам, сапраўдная каштоўнасць біткойна заключаецца ў яго сетцы. Чым больш людзей задзейнічана, тым лепш. Па сутнасці, гэта азначае, што кошт біткойна залежыць ад таго, каму ён належыць. У наш час, з папулярнасцю біткойнаў (не для штодзённага выкарыстання, а для інвестыцый і гандлю), усё больш і больш цікаўных людзей пачынаюць звяртаць увагу на гэтую новую тэхналогію. Гэта азначае большае размеркаванне.
Аднак для таго, каб біткойн сапраўды працаваў, як чакалася, яму трэба пазбавіцца ад майнераў і пулаў майнинга, перайшоўшы на сістэму доказаў долі (PoS). Сістэма пацверджання працы біткойна робіць транзакцыі надзвычай дарагімі - майнеры марнуюць мільёны долараў на праверку транзакцый біткойнаў у сетцы з выкарыстаннем электрычнасці і сырой камп'ютэрнай апрацоўкі. У сістэме PoS біткойн будзе ацэньвацца з-за сваёй сеткі. Большасць зацікаўленых бакоў адмовіцца ад часткі сваіх авуараў, каб сетка расла, павялічваючы тым самым свае авуары прапарцыйна.
Гэта гучыць проста, але большасць біткойнаў сёння здабываюць кітайскія майнеры. Калі ён можа замяніць (напрыклад) шырокую грашовую масу ЗША, то чаму амерыканскі ўрад прымае глабальную валюту, кантраляваную супрацьлеглымі шахцёрамі?
Калі звышдзяржавы не жадаюць, чаму ідуць невялікія кангрэсы? Глябальная грашовая мэта можа падацца марай, але ў рэшце рэшт, ці можа біткойн працаваць, будзе залежаць ад таго, ад каго вы яго пачуеце, напрыклад, ад таго, дзе ён атрымае сваю каштоўнасць.